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Manual de Buenas Prácticas para Fondos de Capital Privado

El Manual de Buenas Prácticas para Fondos de Capital Privado pretende esbozar y describir a profundidad una serie de principios y conductas bajo las cuales se sugiere a los administradores de fondos de capital privado y demás jugadores de la industria, según sea aplicable, regir su comportamiento para el mejor funcionamiento de esta industria y las relaciones que de ésta se desprenden.

El Manual de Buenas Prácticas para Fondos de Capital Privado se encuentra dirigido a los fondos e inversionistas de la industria, así como para aquellos empresarios y emprendedores que buscan capital privado por parte de un Fondo de Inversión.

La Industria de Capital Privado y Capital Emprendedor ha tenido un importante crecimiento y desarrollo en nuestro país, fundamentalmente en los últimos años. En este sentido, la AMEXCAP ha conducido numerosas entrevistas con inversionistas, emprendedores y actores en general para elaborar diversos análisis y estudios sobre el comportamiento de la industria y su evolución. Derivado de dichas entrevistas, hemos podido detectar ciertas conductas que en algunos casos han retrasado los procesos de levantamiento de capital para el emprendedor, y/o prácticas que han inclusive perjudicado el fortalecimiento del medio.

Es así como nace la idea, siguiendo el ejemplo de otras instituciones en el extranjero, de dedicar parte de nuestro esfuerzo en elaborar un manual que recopile, oriente y de cierta manera unifique prácticas entre los fondos de capital que operan en nuestro país en cuanto a su operación, revelación de información, gobierno corporativo, y procesos de inversión, desde los principios de actuación de un administrador de un fondo hasta la retribución a sus inversionistas.

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MANUAL DE BUENAS PRÁCTICAS PARA FONDOS DE CAPITAL PRIVADO EN MÉXICO

Primera edición: 2017 AMEXCAP

Colaboradores institucionales:

Baker McKenzie

CMM De la Calle, Madrazo, Mancera

Creel Garcia – Cuéllar, Aiza y Enríquez

EMX Capital

FGA Banqueros de Inversión

INGENIUM Consultores

KPMG

The Abraaj Group

Vector Casa de Bolsa

 

Comité editorial:

Maria Ariza García Migoya

Diego Armenta Martínez

Arturo Saval Pérez

Miguel Quintero Valladares

Eduardo Cortina Murrieta

Rodrigo Fonseca Torres

Jorge Montaño Valdés

Erik Gutiérrez-Zuñiga

Jesús González Arellano

Carlos de la Torre González

Table of contents

Agradecimientos 5

Consejo Directivo 7

Equipo Ejecutivo 8

Acerca de la Amexcap 9

Prólogo 10

Introducción 11

1. Principios de Actuación 13

1.1 Legalidad 13

1.2 Disciplina en Tesis de Inversión 14

1.3 Competencia Profesional 14

1.4 Dedicación 14

1.5 Responsabilidad Fiduciaria 14

1.6 Gobierno Corporativo 16

1.6.1 Del Fondo de Inversión 17

1.6.2 De las Empresas Promovidas 17

1.7 Conflictos de Interés 19

1.8 Sostenibilidad y Responsabilidad Social 20

2. Fondo de Inversión 22

2.1 Identificación de la Oportunidad de Negocio 23

2.1.1 Entorno Macroeconómico 24

2.1.2 Mercado Objetivo 24

2.1.3 Competencia 24

2.1.4 Desempeño Reciente 24

2.1.5 Oportunidades de Negocio en la Industria Objetivo 24

2.1.6 Perfil de Empresa a Promover 24

2.2 Preparación del Prospecto de Colocación 24

2.2.1 Tesis de Inversión 24

2.2.2 Capital Objetivo de la Inversión 24

2.2.3 Periodo de Inversión 25

2.2.4 Rendimiento Objetivo 25

2.2.5 Reglas de Inversión 25

2.2.6 Factores de Riesgo 25

2.2.6 Vehículos de Inversión y Personas Morales para la Operación 25

2.2.7 Equipo de Inversión 25

2.2.8 Reglas de Operación 25

2.3 Constitución del Administrador del fondo 27

2.4 Búsqueda Inversionistas 28

2.4.1 Definición del Perfil del Inversionista 28

2.4.2 Material de Promoción 29

2.4.3 Promoción con Inversionistas Potenciales 29

2.4.4 Criterios de Selección 30

2.5 Vehículo de Inversión 30

3. Empresas Promovidas 31

3.1 Inversión 31

3.1.1 Identificación de Oportunidades 31

3.1.2 Búsqueda de Empresas a Promover 31

3.1.3 Acuerdo de Confidencialidad (Non-Disclosure Agreement - NDA) 32

3.1.4 Investigación de Prospectos 32

3.1.5 Valuaciones 36

3.1.6 Memorándum Informativo 37

3.1.7 Auditoría de Compra (Due Diligence) 40

3.1.8 Plan de Negocio 45

3.1.9 Acuerdo de Inversión – Cierre 47

3.1.10 Otros Documentos Legales 52

3.1.11 Comunicación 55

3.2 Creación de Valor 57

3.2.1 Comunicación interna y externa 57

3.2.2 Capacitación 57

3.2.3 Ejecución del Plan de 100 días 57

3.2.4 Gestión de Valor 57

3.2.5 Inversiones Adicionales (follow-ons) 59

3.3 Salida 59

3.3.1 Planeación de la Salida 59

3.3.2 Terminación de un Fondo de Capital Privado 62

Anexos 64

Bibliografía 75

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